2月24日至26日，碳酸锂期货主力2605合约走出一轮联结冲高行情。2月24日，主力合约跳空高开，全天单边上行，最终收报164120元/吨尊龙凯时体育，单日大涨10.56%；2月25日，多头强势款式接续，主力合约盘中破损17万元/吨整数关隘；2月26日早盘，受国际供给端突发讯息刺激，主力合约再度高开冲高，盘中涨幅一度超11%，站稳17万元/吨关隘，最终报收于173660元/吨。

　　截止2月26日午间收盘，主力合约多头主导的高潮趋势仍未压根扭转。本轮行情的中枢驱动，来自供给端突发扰动、需求基本面回转预期与资金面的三重共振。国际方面，我国中枢锂矿入口起原国津巴布韦晓示暂停锂矿出口，成功加重公共锂供给收紧预期。国内方面，锂盐厂春节后麇集磨练导致产能收缩，重迭现货市集执续去化后的低库存款式，为盘面酿成坚实赞成。

　　三大中枢因素推涨碳酸锂

　　“中国农历春节时刻，好意思国关税政策出现调度，市集无数预期营业壁垒岑岭阶段已过，提振出口相关市集情谊。同期，瑞银等机构同期发布施展，态度坚忍地看好锂市参加‘第三次超等周期’，大幅上调锂价预测，进一步激励了市集做多热心。”合法中期新能源首席征询员魏朝明在收受《中原时报》记者采访时暗示。

　　此外，魏朝明暗示，2月25日，津巴布韦矿业部晓示暂停一齐锂原矿及精矿出口；该国行动我国中枢锂入口起原国，此举成功引发市集对短期原料供应收紧的强烈担忧，成为本轮价钱飙升的“导火索”。此外，春节前行业数据也为本轮价钱高潮提供了坚实基础，碳酸锂社会库存于春节前一周降至10.29万吨，仍保管快速去库态势，表不雅需求也曾强劲，行业基本面全体呈偏紧款式。

　　值得关注的是，碳酸锂期现价钱联动走高，春节假期内现货价钱已率先大幅高潮。据SMM数据，2月25日电板级碳酸锂现货报161750元/吨，较春节前高潮18000元/吨，与期货盘面同步走高。不外，创元期货分析师余烁在收受《中原时报》记者采访时暗示，节后物流尚未皆备还原，首个往来日历货价钱大幅高潮，现货成交宽泛，产业下流以不雅望为主。

　　跟着碳酸锂期货价钱执续上行，市集多空执仓结构出现新变化。2月25日执仓数据泄露，市集多空不合权贵加重，呈增量资金对垒款式。主力合约LC2605增仓11857手，总执仓升至37.7万手，泄露节后资金快速回流。前20席位多空两边均呈增仓态势，但多头进场意愿弱于空头。

　　“数据泄露，前20席位多头累计增仓4042手，空头增仓8310手，前20席位净空执仓随之增多4268手至95186手。尽管期货价钱大幅高潮，但主力机构席位中空头加仓更为积极，泄露面前价位多空博弈空前热烈，盘面上方阻力正执续累积。”魏朝明称。

　　余烁也暗示，瑞银研报将碳酸锂价钱预测上调至26000好意思元/吨，中枢逻辑聚焦于需求爆发与供给受限两大因素。近期碳酸锂基本面确乎推崇偏强，在出口退税政策带动下，“抢出口”需求股东一季度行业排产超预期，即便处于传统淡季，需求也未出现昭彰走弱。供给端则受限于产能爬坡周期与突发扰动，供应增速不足预期，短期供需缺口执续存在，库存接续去化态势。

　　不外，也有业内东说念主士暗示，瑞银在春节假期及节后发布的系列施展，为市集提供了明确且强烈的看多叙事逻辑。其残暴的“第三次超等周期”、2026年或将出现约20万吨LCE供需缺口、国内锂价预测大幅上调至18.5万元/吨等不雅点，极大扭转了市集悲不雅预期，有用眩惑资金进场。

　　“从近期碳酸锂期货走势来看，本轮高潮可视为市集对瑞银‘超等周期’逻辑的麇集预演与订价。该不雅点具备一定依据，但同期也存在争议与不确定性。储能需求正从政策驱动转向经济性驱动，公共范围内呈爆发式增长，已成为继电动汽车之后的全新需求增长极，重构锂价需求弧线。”魏朝明称。

　　魏朝明暗示，往时两年锂价执续低迷，导致公共锂矿成本开支暴减，高成本产能执续出清，新建神气投产延后，2026—2027年锂资源供应增速或不足预期。正如津巴布韦出口禁令所体现的，要道矿产领域的资源民族方针昂首，供应链扰动风险随时可能出现，进一步加重供应端不确定性。

　　不外，魏朝明同期请示，锂价过快高潮将成功侵蚀下流储能与电板企业利润，或引发需求端负反馈。近期已有媒体报说念，面前锂价成本传导出现迁延，产业链高下流博弈执续加重。同期，高锂价势必会刺激停产矿山复产、新增产能加快投放。摩根士丹利则执相背不雅点，觉得产能复产放量将带动下半年锂价回落。而行动锂需求中枢主力，公共电动汽车市集正靠近政策退坡与增长瓶颈，这或将压低锂需求全体增速的天花板。

　　津巴布韦出口政策变动背后

　　近日公共第四大锂矿分娩国津巴布韦出口政策变动，锂市集供应端再添扰动。公开信息泄露，津巴布韦矿业部2月25日晓示立即暂停所有这个词锂原矿及锂精矿出口（含在途货品），旨在加强矿产监管与问责。异日仅执有用采矿权及获批选矿厂的企业具备出口阅历，不容代理登第三方营业商出口。企业肯求时需提交省级矿业办对于选矿才能及合规的建议信，并求教矿物因素。

　　对此，余烁暗示，比年来国内锂矿入口主要来自澳大利亚和非洲地区。凭据SMM数据，2025年中国锂精矿入口共计621万吨，环比增速为9%，相较于2024年33%的增速下滑昭彰。其中2025年澳大利亚锂精矿入口共计382万吨，环比增速为8%，增速合乎财报预期；而津巴布韦锂精矿入口共计119万吨，环比增速为-1%，入口增量不足预期。

　　此外，凭据2025年海关总署数据，澳大利亚遥远以来是我国锂精矿第一猛入口起原国。津巴布韦是第二猛入口起原国，占比高达19%。2025年中国从津巴布韦入口了约120万吨锂矿（折合15万吨LCE）。对此，魏朝明暗示，津巴布韦的出口禁令对中国原料供应的潜在影响较大。

　　魏朝明暗示，展望接下来市集将高度关注以下几个变量的变化，当先是供应端政策落地情况，津巴布韦出口禁令的具体奉行详情（如是否允许有深加工才能的企业出口）将是短期最中枢的变量。其次是下流真确需求考据，3月份的电板及正极材料排产数据是要道。届时将能考据节后需求是真确爆发，如故因“抢出口”及加价预期引发的库存更动。

　　“此外，还需密切关注电板厂和储能终局对加价的推行收受才能。若成本无法传导，导致订单减少或神气展期，将对价钱酿成压制。跟着价钱回升，还需追踪国内江西云母提锂产能是否加快开释、国际如澳大利亚停产的矿山是否会加快重启，从而改变短期供需均衡。”魏朝明称。

　　下流需求执续莳植

　　跟着碳酸锂期货价钱执续高潮，其影响因素也引发投资者关注。对此，余烁暗示，津巴布韦矿业部晓示立即暂停所有这个词锂原矿及锂精矿出口的举措，将导致短期内津巴布韦锂精矿发运减少，出口暂停窗口期尚不解确，现在国内冶真金不怕火厂可依赖矿石库存分娩。

　　“2026年津巴布韦地区锂资源供给量超20万吨LCE，若窗口期执续时辰较长，后续可能出现矿石库存下落以及原料紧缺的情况，且难以从其他地区补充。受该讯息影响，2月25昼夜盘锂相关钞票大涨，SigmaLithium涨超30%，雅保涨近5%，智利矿业化工涨近4%。”余烁称。

　　与此同期，下流需求方面，魏朝明暗示，春节前当周表不雅需求回升至2.27万吨，且1月能源和储能电板产量同比高增55.9%，泄露终局推行破钞强劲。市集对节后价钱高潮的无数预期，以及“抢出口”政策窗口期的存在，确乎激励了部分阶段性补库和政策性备货需求。但值得珍贵的是，跟着价钱快速拉涨，下流已出现不雅望情谊，追想成本倒挂，主动大范围囤货的意愿有所减轻。

　　从中期来看，瑞银等机构预测2026年公共总需求将达194万吨LCE。对此，魏朝明暗示，能源电板头部企业如宁德期间、比亚迪、国轩高科等，一般通过长协锁定体式确保原料供应。跟着公共储能装机爆发，储能系统集成商对磷酸铁锂正极材料的需求激增，成为新的需求主力。中间法式如湖南裕能、德方纳米等，是成功采购碳酸锂进行加工的分娩企业。面前现货推崇为“淡季不淡”，但在电板端向车载、储能终局传导时，阻力变大，周期拉长至1—3个月，导致高下流在订价上堕入热烈的拉锯战。

　　针对碳酸锂期货后期走势，余烁暗示，现在市集主要关注库存的变化。节前碳酸锂库存102932吨，环比去库2531吨，在传统淡季去库幅度扩大，反应出当下碳酸锂基本面的强势。1月智利锂盐发运大幅增多，展望2月底到达中国，这对于面前碳酸锂偏紧的供需款式有一定缓解作用，但二月总体去库趋势不改。三月供需同步回暖，需求排产向好，在经历联结多月的去库之后，行业全体库存处于较低水平，重迭供给端扰动束缚，展望短期内锂价偏强运转。

　　魏朝明也暗示，短期来看，在供应端扰动（津巴布韦事件）未被证伪、市集情谊仍处高位的情况下，碳酸锂期货价钱有望保执强势，甚而可能试探前期高点。然而，上方空间不宜过度乐不雅。18—18.5万元/吨的价钱区间，不仅是历史前高压力位，亦然瑞银等机构给出的方针价上限，同期是下流承受才能的临界点。

　　“不外，鉴于面前多空不合雄壮，波动率权贵莳植，建议采纳严慎、偏短线或对冲的操做念路。市集已参加情谊驱动的高波动阶段，追高风险较大。可恭候回调至要道赞成位轻仓试多，或恭候政策清朗、3月需求数据实现后的趋势性契机。上方接近18—18.5万元/吨区域，多头可磋议省略止盈。”魏朝明称。

　　对于上游冶真金不怕火厂，魏朝明还暗示，面前价钱已处于期许套保区间，可凭据异日产量，在180000元/吨上方省略配置卖出套保头寸，锁定利润。下流电板及材料厂应幸免追高采购。可运用期货市集的短期回调尊龙凯时体育，进行买入套保或点价往来，锁定原料成本。同期，积极与客户谈判，完善价钱联动机制，将成本压力向下传导。